林副理事長給未來的工作提出了很有新意的建議，我們協會將依據本會的宗旨開展一系列活動。
本協會常務理事黃董也即將為本會舉辦一系列財經專題講座。
專家的話～～～西南財經大學博士生導師的分析～
全球金融市場向來複雜多變。 2021年，全球金融市場仍然面臨著疫情擴散、經濟恢復、大宗商品價格大幅波動等八大趨勢。第一，新冠肺炎疫情夏季放緩，將在反复震盪中衰減。新冠肺炎累計確診病例已超過1億人；新冠肺炎累計死亡病例已超過200萬人，疫情形勢仍然嚴峻。病毒不斷變異、未能接種或不能接種疫苗的人群，接種疫苗後抗體不能有效產生以及接種疫苗後的放鬆心理等情況，將使疫情不會那麼簡單地結束，大概率將在不斷反復出現再不斷撲滅過程中逐漸衰減，時間可能持續3年以上。第二，世界經濟在第二季度反彈，此後4年可能持續放緩。受疫情影響，1月26日，國際貨幣基金組織（IMF）發布了《世界經濟展望報告》更新內容，上調2020年全球經濟預期至-3.5%、2021年至5.5%。有著良好供求兩端經濟體的內循環將夯實自身的基礎，但缺乏良好供求兩端的經濟體將受到削弱，金融市場動盪、極度擴張的財政貨幣政策帶來極大挑戰，世界經濟要恢復至正常軌道相當不易。第三，傳統貨幣政策理論失效，定量寬鬆在於貨幣地位。只有具有國際貨幣地位的發達國家才能採用定量寬鬆貨幣政策，國際貨幣地位越高的發達國家，採用定量寬鬆貨幣政策的規模可能越大。從2020年3月至2022年，美聯儲、歐洲央行、日本央行和英國央行總體購債規模預計分別為4萬億美元、2.24萬億美元、1.18萬億美元和1.16萬億美元。新興市場國家貨幣的國際化可能限制發達國家過度擴張的定量寬鬆貨幣政策。第四，美元貨幣乘數較歷史平均低，定量寬鬆政策暗藏風險。隨著美國經濟增速放緩，美聯儲開始降息，受疫情影響開始重啟定量寬鬆貨幣政策，2020年12月，基礎貨幣創下5.2萬億美元的歷史新高。 M1乘數在2020年底為1.2左右，遠低於1959年1月以來的平均值2.2；M2乘數2019年9月上升至4.69，2020年5月降至3.47，遠低於1959年1月以來的平均值7.86，貨幣傳導機制仍不健全。基礎貨幣量從2008年12月開始大多數時間都高於M1，到2020年6月才有所改變，企業的活期存款壓力極大，企業經營面臨較大問題。第五，發達國家股市泡沫非常明顯，發達國家股市泡沫遲早破裂。 2021年1月15日，英國富時100、德國DAX指數、美國納斯達克指數、法國CAC40指數股市市盈率（PE）分別為182、73、68和60，高出或接近全球金融風暴時的高點；納斯達克指數、道瓊斯工業指數和標普500指數的市淨率（PB）分別為6.5、6.4和4.3，市銷率（PS）分別為4.2、3.5和2.9，為發達國家最高水平。發達國家的股市泡沫破裂時間不會太遠。第六，宏觀政策傾盡全力維穩，或導致全球綜合性金融危機。隨著疫苗投入使用，樂觀情緒佔了絕對上風。不過，發達國家在財政政策和貨幣政策上都傾盡全力，但經濟仍然疲弱，財政赤字、經常賬戶赤字和政府債務大幅飆升，而股市卻一路上漲，成為隨時可能崩潰的堰塞湖，可能出現包括歷史上發生的各類金融危機的綜合形態，並且可能成為發達經濟體、新興經濟體和發展中經濟體都被捲入的金融危機形態，需要高度警惕。第七，美元指數進入新的周期，人民幣國際地位將上升。從2014年以前的美元週期來看，基本上是上升5年至6年，下跌3年，波動7年至10年左右，但2014年來的美元週期可能是上升2年，下跌2年，反彈2年，再下跌2年，美元的峰值也大幅逐步下行。這說明美國周期性地操縱美元匯率能力顯著下降，美元地位也有所下降。從中美兩國面臨的內外經濟環境看，人民幣可能有一定幅度升值，國際地位也將堅實上升。第八，大宗商品價格上漲過快，後期可能遭受大幅波動。 2020年，新冠肺炎疫情衝擊導致全球商品指數在3月18日下降至317.47的低點。不過，受美聯儲貨幣政策的影響，美元從強勢向弱勢轉化，加之疫情帶來的恐慌有所下降，全球商品指數大幅反彈，2021年1月14日反彈至475.64的階段性高點，接近687的歷史高點。主要大宗商品價格或創下歷史新高或大幅反彈。未來兩年，經濟復甦面臨的壓力和美元指數走弱可能決定全球商品指數的波動性走勢。 （作者是西南財經大學全球金融戰略實驗室主任、首席研究員、博士生導師）
全球金融市場向來複雜多變。 2021年，全球金融市場仍然面臨著疫情擴散、經濟恢復、大宗商品價格大幅波動等八大趨勢。
第一，新冠肺炎疫情夏季放緩，將在反复震盪中衰減。新冠肺炎累計確診病例已超過1億人；新冠肺炎累計死亡病例已超過200萬人，疫情形勢仍然嚴峻。病毒不斷變異、未能接種或不能接種疫苗的人群，接種疫苗後抗體不能有效產生以及接種疫苗後的放鬆心理等情況，將使疫情不會那麼簡單地結束，大概率將在不斷反復出現再不斷撲滅過程中逐漸衰減，時間可能持續3年以上。
第二，世界經濟在第二季度反彈，此後4年可能持續放緩。受疫情影響，1月26日，國際貨幣基金組織（IMF）發布了《世界經濟展望報告》更新內容，上調2020年全球經濟預期至-3.5%、2021年至5.5%。有著良好供求兩端經濟體的內循環將夯實自身的基礎，但缺乏良好供求兩端的經濟體將受到削弱，金融市場動盪、極度擴張的財政貨幣政策帶來極大挑戰，世界經濟要恢復至正常軌道相當不易。
第三，傳統貨幣政策理論失效，定量寬鬆在於貨幣地位。只有具有國際貨幣地位的發達國家才能採用定量寬鬆貨幣政策，國際貨幣地位越高的發達國家，採用定量寬鬆貨幣政策的規模可能越大。從2020年3月至2022年，美聯儲、歐洲央行、日本央行和英國央行總體購債規模預計分別為4萬億美元、2.24萬億美元、1.18萬億美元和1.16萬億美元。新興市場國家貨幣的國際化可能限制發達國家過度擴張的定量寬鬆貨幣政策。
第四，美元貨幣乘數較歷史平均低，定量寬鬆政策暗藏風險。隨著美國經濟增速放緩，美聯儲開始降息，受疫情影響開始重啟定量寬鬆貨幣政策，2020年12月，基礎貨幣創下5.2萬億美元的歷史新高。 M1乘數在2020年底為1.2左右，遠低於1959年1月以來的平均值2.2；M2乘數2019年9月上升至4.69，2020年5月降至3.47，遠低於1959年1月以來的平均值7.86，貨幣傳導機制仍不健全。基礎貨幣量從2008年12月開始大多數時間都高於M1，到2020年6月才有所改變，企業的活期存款壓力極大，企業經營面臨較大問題。
第五，發達國家股市泡沫非常明顯，發達國家股市泡沫遲早破裂。 2021年1月15日，英國富時100、德國DAX指數、美國納斯達克指數、法國CAC40指數股市市盈率（PE）分別為182、73、68和60，高出或接近全球金融風暴時的高點；納斯達克指數、道瓊斯工業指數和標普500指數的市淨率（PB）分別為6.5、6.4和4.3，市銷率（PS）分別為4.2、3.5和2.9，為發達國家最高水平。發達國家的股市泡沫破裂時間不會太遠。
第六，宏觀政策傾盡全力維穩，或導致全球綜合性金融危機。隨著疫苗投入使用，樂觀情緒佔了絕對上風。不過，發達國家在財政政策和貨幣政策上都傾盡全力，但經濟仍然疲弱，財政赤字、經常賬戶赤字和政府債務大幅飆升，而股市卻一路上漲，成為隨時可能崩潰的堰塞湖，可能出現包括歷史上發生的各類金融危機的綜合形態，並且可能成為發達經濟體、新興經濟體和發展中經濟體都被捲入的金融危機形態，需要高度警惕。
第七，美元指數進入新的周期，人民幣國際地位將上升。從2014年以前的美元週期來看，基本上是上升5年至6年，下跌3年，波動7年至10年左右，但2014年來的美元週期可能是上升2年，下跌2年，反彈2年，再下跌2年，美元的峰值也大幅逐步下行。這說明美國周期性地操縱美元匯率能力顯著下降，美元地位也有所下降。從中美兩國面臨的內外經濟環境看，人民幣可能有一定幅度升值，國際地位也將堅實上升。
第八，大宗商品價格上漲過快，後期可能遭受大幅波動。 2020年，新冠肺炎疫情衝擊導致全球商品指數在3月18日下降至317.47的低點。不過，受美聯儲貨幣政策的影響，美元從強勢向弱勢轉化，加之疫情帶來的恐慌有所下降，全球商品指數大幅反彈，2021年1月14日反彈至475.64的階段性高點，接近687的歷史高點。主要大宗商品價格或創下歷史新高或大幅反彈。未來兩年，經濟復甦面臨的壓力和美元指數走弱可能決定全球商品指數的波動性走勢。
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