易網談通膨～～～

GCIOSGF Newsletter 會訊：易網談通膨～～～

文章整理：大陸人行

易綱：中國通脹前景較為穩定是怎麼回事，2021年10月13日，二十國集團（G20）主席國意大利在美國華盛頓召開G20財政部長和美聯儲主席會議，探討世界經濟和環境衛生局勢、支持中低收入國家解決疫情衝擊、可持續金融、跨境支付平台、國際稅收等話題，會議後發布了公佈。人民銀行行長易綱以視頻連線形式參加會議並講話，陳雨露行長隨同參與。

會議覺得世界經濟不斷恢復，但恢復趨勢分裂顯著，新冠疫情有關的下行壓力突顯。多方嚴格執行將實行全部政策工具解決疫情衝擊，允許在維護保養金融平穩、維持長期性財政局可持續、預防規模效應的前提下，再次支持經濟復甦，防止太早撤出支持性的各項政策。

會議強調可持續金融對促進綠色轉型尤為重要，審批了由中國人民銀行與美國財政部一同帶頭擬定的《G20可持續金融路線圖》和《G20可持續金融綜合報告》，覺得將來可考慮在協商一致的前提上把物種多樣性等具體內容列入《路線圖》。多方允許在應對氣候變化和生態環保等層面進行融洽，肯定了維護生物多樣性的迫切性和必要性，號召G20各項任務體制密切配合，一同推動經濟低碳轉型。

會議嚴格執行再次支持中低收入國家解決疫情衝擊。多方熱烈歡迎國際貨幣基金組織（IMF）進行6500億美金等價特別提款權（SDR）的廣泛公開增發，肯定了IMF在製訂SDR自行出借計劃方案上的進度，支持以SDR擴張IMF目前脫貧資金的範圍並加設股票基金為有關國家給予支持。各方對貫徹落實G20緩債提倡和負債處理一同架構的進展表示歡迎，表明將及其時、融洽的方法進一步落實負債處理一同架構，注重別的官方網多邊債務人和商業服務債務人要以相比方法參與。會議嚴格執行支持以一個強悍、根據市場份額且網絡資源充裕的IMF為核心的全世界金融安全防護網，推動IMF第16次比例總查驗。

會議允許應在維護保養好金融平穩的與此同時保證金融管理體系支持經濟復甦。會議覺得應提升非銀金融中介服務的風險性抵擋工作能力，再次貫徹落實有關健全跨境支付平台的路線圖，注重全世界穩定幣的運作需以遵循全部相關法律和監管要求為前提條件，激勵有關國際機構再次科學研究中間銀行數字貨幣在健全跨境支付平台中的功效以及對國際貨幣體系的危害。

易綱介紹了我國最近經濟發展金融局勢，表明中國通脹整體柔和，穩定的財政政策將靈便精確、有效適當，支持經濟高質量發展趨勢。感激西班牙等G20各方對製訂《G20可持續金融路線圖》的支持，表明中國人民銀行做為G20可持續金融調研組協同現任主席，將與多方一同搞好《路線圖》的推進。

全球糧食危機如何影響國內通脹？

糧食安全是國之大者。 2022年全世界新一輪糧食困境襲來，讓我們在《全世界糧價飆漲的蝴蝶效應》科學研究了全世界糧食困境的原因與危害，國際性糧價飆漲引起世界經濟民生工程風險性。中國是最高的糧食生產的國家和消費的國家，現階段中國糧食安全形勢分析怎樣？國際性糧食困境將怎麼危害中國糧價？又將對國內通貨膨脹導致什麼鍊式反應？

一、我國糧食銷售市場與國際性糧食銷售市場關聯怎樣？

在我國糧食供貨平穩，中國糧食銷售市場相對獨立於國外市場，自有率比較高、價錢比較高、價格調整較低。

1、中國糧食銷售市場自覺性比較高。一是中國糧食高生產量產生高自有率。 2021年度，在我國稻米、麥子、苞米的自有率各自達98.8％、93.3％、90.6％。二是相關政策確保了中國糧食銷售市場的安全係數。一直以來，我國實行糧食安全性發展戰略，實現了糧食絕對安全。於內，確保耕種和補助農戶用以糧食生產製造；在外，糧食進口配額限制了進口的經營規模，確保糧食的自力更生。

2、中國糧食價錢一般高過國際性糧價。一是在我國糧食栽種成本高過農牧業資本主義國家。 2020年度中國三大穀類均值栽種成本做到1畝1100元，是國外栽種成本的1.5倍，高成本帶來了高糧價。二是糧食進口配額維護國內市場，為中國糧食銷售市場搭起了一道硬件防火牆，避免了國際性廉價糧食的進口的衝擊性。

3、中國糧價波動性小於國際性糧價。一是倉儲現行政策可以減少糧價起伏。在我國自2004年逐漸創建水稻、麥子最低價位回收規章制度，在國際性糧食銷售市場產生巨大轉變時，可以確保糧食供貨，平穩市場預測。二是高庫存對糧價平穩具有主心骨功效。政府部門倉儲積累了庫存積壓，2021年末麥子、水稻、苞米的庫存量交易比各自為103％、76％、48％，均遠高過17％的國際性警示水準。

二、現階段全世界糧食困境怎樣中國影響力糧食安全性？

國際性糧食困境對中國糧食銷售市場的直接影響關鍵反映在進出口貿易衝擊性和成本傳輸兩方面。

1、進出口貿易衝擊性：一是國際性糧價增漲立即上升糧食進口價格，中國自有率稍低的種類遭遇連動價格上漲工作壓力。在我國進口的穀類價錢與國際性穀類價錢關聯性高，現在中國進口的糧食成本暴增，進口的依存度較高的種類價格上漲工作壓力比較大。二是受地域矛盾危害的種類，如苞米、燃料進口的受影響比較大。 2022年1-4月在我國苞米出口量約一半源自於俄羅斯，苞米出口量下降將加重中國苞米供求不平衡。

2、成本傳輸：一是國際性高油價推動農業生產資料成本升高，拉高中國種地成本，壓擠農戶盈利。農業生產資料和附加費是我國糧食生產製造中的較大成本，2022年中國化肥批發物價指數總計增漲超20％，推升了糧食生產製造成本。二是飼料價格升高拉高養殖行業成本，加重活豬養殖行業起伏，非常容易引起活豬產能不足和豬價上漲。 2022年苞米、豆柏增漲促使豬糧比早已墜入虧本區段，活豬不斷淘汰落後產能。

三、將來糧價行情以及對通貨膨脹危害幾何圖形？

1、糧價未來展望：總體上，預估2022年中國糧價上漲幅度將高過2008年和2011年。分品類來講，國外市場衝擊性大、中國提供趨緊、現行政策穩價壓力大的麥子、花生價格偏強。預估小麥價格受夏糧生產量預估稍低、供求趨緊、種地農戶捂盤促進，同期相比上漲幅度或超30％。苞米受飼料糧要求強悍、麥子取代變弱、進口的委縮危害，價錢神經中樞上升。大豆進口依存度高，價錢追隨國外市場在低位變化。中國稻穀價格相對性穩定，根本原因產需空缺較小、水稻進出口貿易和國內市場回收穩定。

2、通貨膨脹未來展望：中國糧價帶動通貨膨脹處在完成時，必須預防糧價變成通貨膨脹灰犀牛，當心豬週期推高通脹，後半年中國CPI同期相比或將上行到3％。一是糧價增漲帶動糧食CPI增漲。糧價對通貨膨脹的傳輸關鍵反映在CPI。若僅考慮到進口貿易衝擊性和種地成本傳輸要素，中性化情景下，預估2022年全世界糧價帶動中國CPI約0.21個點。二是精飼料成本工作壓力累加豬週期轉變帶動生豬肉CPI增漲。預估今年下半年成本工作壓力累加豬週期上漲，豬肉的價格同期相比重歸正增長，並有希望促進CPI上行到3％。

3、現行政策解決：全世界通貨膨脹大變局和全世界糧食困境累加，確保糧食安全性變成維護保養經濟發展股票大盤平穩的重要環節之一。最先，要搞好糧食穩價穩價工作中，根據頒布政府補貼、推廣儲備物資、擴大開放由來、通暢人員流動和糧食運送方式等方法，守好糧食安全的道德底線。次之，全世界通貨膨脹大變局下，通貨膨脹因為其初次分配效用會導致不一樣衝擊性，理應增加對中低收入群體的支持力度。

風險防範：中國生豬價格超過預期增漲引起動物油通貨膨脹共震；國內疫情反跳危害到糧食豐收；當前國際形勢焦慮不安進一步堵塞糧食進出口貿易。

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